1. Необходимость привлечения иностранных инвестиций и правовые основы привлечения инвестиций в российскую экономику

Иностранные инвестиции играют очень важную роль в интернационализации мировой экономики и в экономике отдельно взятой страны. Уже не первое десятилетие прямые иностранные инвестиции (ПИИ) растут быстрее, чем международная торговля.

Основные инвесторы – транснациональные корпорации (ТНК) - прочно заняли центральное место в процессе интернационализации мировой экономики, стали основным механизмом укрепления хозяйственной взаимозависимости между отдельными государствами.

В Федеральном законе РФ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 09.07.99 г. сказано: «Иностранная инвестиция – вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе, денег (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), ценных бумаг, иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации».

Иностранные инвестиции разделяют на государственные и частные инвестиции. Под государственными инвестициями понимают главным образом займы, кредиты, которые одно государство или группа государств предоставляют другому государству. В этом случае речь идет об отношениях между государствами, регулируемых международными соглашениями, к которым применяются нормы международного права.

Под частными инвестициями понимают инвестиции, осуществляемые частными предприятиями, гражданами одной страны в предметы инвестиций, расположенные на территории другой страны.

Иностранные инвесторы имеют право на осуществление инвестиций в России в следующих формах:

долевое участие в предприятиях, создаваемых совместно с российскими юридическими лицами и гражданами;

учреждение предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам;

приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами;

приобретение иных имущественных прав и др.

Привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику – жизненно важное направление деятельности руководящих органов России.

2. Инвестиции как метод увеличения первоначальной стоимости

Финансовые ресурсы, предназначенные для развития производственного процесса, превращаются в капитал в денежной форме. Будучи пущены в оборот, они приносят доход. Оборот денег осуществляется путем вложения их в предпринимательство, передачи в ссуду. Долгосрочные вложения финансовых ресурсов представляют собой инвестиции. Цель инвестиций – прибыльное вложение капитала.

Инвестиции, обеспечивая динамичное развитие предприятий, позволяют решать ряд задач, связанных с расширением собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов; приобретения новых предприятий; диверсификации производства за счет освоения новых областей деятельности.

Движение капитала в различных формах, наряду с доминирующей в системе мирохозяйственных связей торговлей товарами и услугами, в последнее время приобретает все большее значение. Наиболее распространенной формой этого процесса являются международные инвестиции.

Международное движение долгосрочных капиталов развивается в различных видах с участием экономических субъектов различных стран. Интенсификация потоков капитала между странами и регионами мира вызывает рост объемов иностранных инвестиций в экономику практически всех стран.

Иностранные инвестиции — инвестиции, вкладываемые зарубежными инвесторами капиталистических и других стран в экономику данной страны в разных формах.

Под иностранными инвестициями в Россию понимаются вложения иностранного капитала, а также капитала зарубежных филиалов российских юридических лиц в предприятия и организации на территории Российской

Федерации с целью получения последующего дохода.

Под российскими зарубежными инвестициями понимаются вложения российского капитала, а также капитала российских филиалов иностранных юридических лиц в предприятия и организации, расположенные за пределами России.

По своим характеру и формам иностранные инвестиции могут быть различными.

По источникам происхождения и форме собственности инвестиции подразделяют на государственные и частные.

Государственные инвестиции в международной практике часто называют официальными. Они представляют собой средства из госбюджета, которые направляются за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций.

По формам — это государственные займы, ссуды, гранты, помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций. В любом случае, это деньги налогоплательщиков, хотя и идущие до получателя разными путями.

Частные инвестиции – это средства из негосударственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа частными лицами (юридическими или физическими). Сюда относятся торговые кредиты, межбанковское кредитование. Они не связаны напрямую с госбюджетом, но правительство может в пределах своих полномочий их контролировать и регулировать.

По срокам размещения иностранные инвестиции делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные (более чем на 15 лет). В последнюю группу входят наиболее значимые капиталовложения, так как к долгосрочным относятся все вложения предпринимательского капитала в форме прямых портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный капитал (государственные и частные кредиты).

По характеру использования иностранные инвестиции бывают ссудными и предпринимательскими.

Ссудные инвестиции означают предоставление средств взаймы для получения прибыли в форме процента. В этой сфере активно выступают капиталы из государственных и частных источников.

Предпринимательские инвестиции прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда. По целям предпринимательские инвестиции делятся на прямые и портфельные.

В последнее время в мировой экономике прослеживается устойчивая тенденция к росту ссудных инвестиций. Как показывает мировой опыт, практически ни одно государство в мире при создании рыночной экономики не могло обойтись без внешних заемных финансовых ресурсов.

В современном мире экспорт ссудного капитала осуществляется как по государственной, так и по частной линии, на двусторонней и многосторонней основе, на льготных и коммерческих условиях. Большая часть ссудных инвестиций приходится на международные финансовые организации, крупные коммерческие банки и банковские консорциумы, национальные фонды экономического сотрудничества с зарубежными странами.

Структура иностранных инвестиций

Общий объем иностранных инвестиций в Российскую Федерацию распадается на два крупных блока: реальные и финансовые.

Реальные инвестиции – это вложение капитала в производство какой-

либо продукции. Реальные инвестиции могут быть прямыми и косвенными.

Прямые инвестиции – это инвестиции, сделанные прямыми инвесторами, т.е. юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия, что дает право на участие в управлении предприятием.

Прямыми инвестициями могут быть:

• взносы в уставный фонд – часть уставного фонда, фактически внесенная зарубежным совладельцем предприятия. Взносы в уставный фонд включают материальные активы (взносы, сделанные в виде недвижимости, оборудования, товаров и т.п.) и денежные средства (взносы, сделанный в денежной форме);

• кредиты, полученные от зарубежного совладельца предприятия;

• прочие; сюда относятся, например, дополнительные акции, приобретенные прямым инвестором; реинвестированный доход; оборудование, переданное прямым инвестором предприятию (помимо взносов в уставный фонд), и т.п.

Прямые реальные инвестиции напрямую участвуют в производственном процессе. Компании, вложившие за рубежом свой капитал, могут осуществить там и весь производственный цикл – от создания предприятия до реализации продукции. Поэтому, естественно, что они заинтересованы в оснащении его наиболее современным оборудованием и технологией, в передаче ноу-хау, обучении рабочей силы. Ускоряется развитие страны, принимающей иностранный капитал. Прямые инвестиции связаны с наибольшим для инвестора риском, а также с наибольшими издержками. Но они позволяют зарубежным инвесторам напрямую договариваться об обмене технологиями, участвовать в совместных научных исследованиях и разработках, проводить маркетинговые операции на территории другой страны, получать выход на зарубежный рынок для сбыта своей продукции.

Что касается такой формы прямых иностранных инвестиций, как кредиты, то крупные фирмы-инвесторы вступают в прямое сотрудничество с российскими контрагентами по выделению прямого кредита в тех случаях, когда они считают, что сотрудничество это состоятельно, т.е. у российских партнеров есть опыт работы, какие-то гарантии со стороны инвестируемой стороны, идея не слишком рискованна, высока рентабельность проекта, имеется возможность приумножения вложенных в объект инвестирования средств.

Иностранные инвестиции, поступающие в страну через посредничество государственных структур, называются косвенными прямыми инвестициями. Посредничество государства в процессе привлечения иностранного капитала в национальную экономику обеспечивает его равномерное распределение между основными нуждающимися отраслями экономики. Государство, выступая заемщиком, определяет, в какие отрасли промышленности и под какие конкретные проекты израсходовать полученные инвестиции.

В условиях административно-командной экономики все иностранные инвестиции привлекались и распределялись посредством государственных структур, поэтому использование привлеченных иностранных инвестиций в тот период не характеризовалось высокой эффективностью.

Финансовые инвестиции представляют собой вложения в финансовые инструменты, т.е. вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги (портфельные) и банковские депозиты (прочие).

Портфельные инвестиции – это покупка акций, не дающих право вкладчикам влиять на функционирование предприятий и составляющих менее 10% в общем акционерном капитале предприятия, а также облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг собственного и заемного капитала.

Прочие инвестиции – это остаточная категория, которая не попадает под определение прямых и портфельных инвестиций. Из прочих инвестиций выделяются:

• торговые кредиты (сюда относится предварительная оплата за импорт или экспорт и предоставление кредитов для импорта или экспорта;

• прочие кредиты (включают различны кредиты, кроме торговых, полученные не от прямых инвесторов); в их числе выделяются кредиты, полученные от международных финансовых организаций: Мирового банка, Международного валютного банка, Европейского банка реконструкции и развития и т.п.;

• банковские вклады (к ним относятся собственные счета в Россию из-за рубежа) и российских юридических лиц в зарубежных банках (инвестиции из России за рубеж);

• прочие (в эту остаточную категорию входят все неотраженные выше финансовые активы и пассивы, например, дебиторские и кредиторские задолжности, относящиеся к просроченным процентным платежам, просроченным ссудным платежам, невыплаченной заработной плате, неуплаченным налогам).

Доля прочих инвестиций в общем объеме привлеченных инвестиций в российскую экономику самая большая и имеет тенденцию к росту.

Иностранные инвесторы

На инвестиционном рынке присутствуют самые разнообразные типы иностранных инвесторов, отличающиеся экономическими и политическими интересами, уровнями возникновения противоречий, формами и методами организации бизнеса, добросовестностью либо недобросовестностью доноров.

«Стратегические» инвесторы – это преимущественно транснациональными компаниями (ТНК). Они имеют своей целью как можно шире использовать природные ресурсы и достичь прибыли от инвестирования путем их экспорта, налаживания собственного производства и дилерской сети. Такие компании стремятся заключить с государственными органами соглашения на определенный срок о разведке и добыче природных ресурсов (в частности, минеральных). К такому типу инвесторов можно отнести ТНК из США, Германии, Южной Кореи и др.

«Фондовые» инвесторы связаны с разнообразными фондами и подобными организациями, которые во множестве появились в последнее время. Эти инвесторы стремятся, как правило, во всех цивилизованных странах, к диверсификации собственных инвестиций, чтобы обеспечить своим вкладчикам достойный уровень прибыли. В течение последних лет они активизировали свою деятельность, особенно в случаях, когда их действия получают поддержку официальных кругов и финансовых учреждений в собственных странах. Это, например, фонды Сороса, Фулбрайта, «Евразия» и др.

«Самый массовый» инвестор – это те, чьей целью является выпуск промышленных и потребительских товаров с использованием (по преимуществу, пассивно) местных основных фондов, «сырых» материалов, дешевой рабочей силы, инфраструктуры. Это именно те инвесторы, с помощью которых страна обогащается технологическим и организационным опытом. Среди них наиболее желательны инвесторы, поставляющие предприятиям оснастку, материалы, комплектующие технологические линии и др. – все то, что сокращает зависимость от импорта и соответственно содействует расширению экспортных возможностей.

Для таких инвесторов получение устойчивых доходов и возможность самореализации являются ключевыми характеристиками, и поэтому вполне понятно, что когда их ожидания не оправдываются, они обращаются за помощью в суд или даже к собственным законодателям (особенно если последние представляют высшие законодательные органы страны-донора, от которых непосредственно зависит размер выделяемой помощи).

«Экспансионисты» и «сырьевики». Основная цель этих инвесторов – импортировать инвестиционные (в первую очередь, строительные) товары и готовую продукцию (товарная экспансия), закупать «сырые» материалы и полуготовую продукцию для экспорта. Их роль заключается, с одной стороны, в насыщении отечественного рынка товаров и услуг. С другой стороны, массовый вывоз сырья превращает страну в сырьевой «придаток» и углубляет технологическую зависимость от импортеров, не улучшая макроэкономическую ситуацию в целом.

«Дочерники» – это те инвесторы, которые вкладывают свой капитал в выпуск продукции (услуг) в интересах «основных» инвесторов, то есть содействуют последним в расширении экспорта. Таковы, например, зарубежные филиалы. С помощью дочерних предприятий захватываются местные рынки и угнетаются национальные конкуренты. Размещая капитал зарубежных филиалов в принимающих странах, инвестор, пытается также достигнуть расширения мобилизации чужих ресурсов. На решение о создании дочерней компании сильно влияет и фактор стоимости рабочей силы.

«Постсоциалистические» инвесторы – это в основной своей массе инвесторы из стран Восточной Европы и республик бывшего СССР, которые уже на новых принципах пытаются наладить кооперацию с российскими предприятиями, используя часто неформальные отношения, производственные связи и знание рынка.

«Авантюристские» и «криминальные» инвесторы. К первым относятся те, кто, наслушавшись рассказов о «новых русских», которые будто бы моментально стали миллионерами благодаря неразвитости рынка и гиперинфляции, решили тоже пуститься во все тяжкие. Ко второй группе относятся дельцы, которые разбогатели на уголовных делах (оружие, наркотики, незаконная торговля, мошенничество и т.п.) и стремятся отмыть свои деньги.

«Экспертные» инвесторы – сравнительно новые. Они связаны, прямо или опосредовано, с консалтинговым бизнесом в пределах или вне пределов страны и могут выступать в качестве «основного» инвестора либо его посредника - эксперта.

По оценкам специалистов, лишь около 10 % зарубежных и 1 % отечественных посредников-экспертов эффективно действует на отечественном рынке, привлекая, ПИИ. Остальные просто «делают деньги». Обещая золотые горы, «эксперты» бесплатно получают от потенциального реципиента или инвестора ценную экономическую информацию, а часто – и деньги для «консалтинговой оценки инвестиционной привлекательности» и на разработку бизнес-планов и/или поиск инвесторов, после чего бесследно исчезают. Ведь общеизвестно: владеющий информацией - владеет миром. По мировой статистике, лишь 7-8 % инвестиционных проектов находят своего настоящего стратегического инвестора.

Можно классифицировать иностранных инвесторов также и по объему вложенного капитала, и по отраслевому либо региональному распределению финансовых ресурсов, и по стране происхождения или иным признакам.

Воздействие иностранных инвестиций на экономику принимающих стран

Причины экспорта и импорта зарубежных инвестиций весьма разнообразны. Главные – стремление разместить капитал в той стране и в той отрасли, где он будет приносить максимальную прибыль, сократить уровень налогообложения и диверсифицировать риск.

Многомерные эконометрические исследования, проводившиеся под эгидой экономических служб ООН, показали, что специфические причины экспорта и импорта прямых инвестиций в значительной мере пересекаются, правда, их относительная роль различна.

Как и любое другое сложное экономическое явление, вложения иностранных капиталов могут оказывать на экономику принимающих стран как положительные, так и отрицательные воздействия. Как показывает международная практика, к положительным последствиям привлечения иностранного капитала можно отнести:

• увеличение объема реальных капиталовложений, ускорение темпов экономического развития и улучшения состояния платежного баланса страны;

• поступление передовой иностранной технологии, организационного и управленческого опыта;

• более полное использование местных природных ресурсов;

• использование местных сбережений для реализации прибыльных проектов;

• повышение занятости, квалификации, производительности местной рабочей силы;

•расширение ассортимента выпускаемой продукции;

• расширение экспорта и поступления иностранной валюты;

• увеличение объема налоговых поступлений, позволяющее расширить государственное финансирование социальных и других программ;

• повышение уровня жизни и покупательной способности населения;

• развитие инфраструктуры и сферы услуг;

• повышение доверия к стране, что позволит привлечь новых иностранных инвесторов;

• усиление конкуренции в национальной экономике и снижение уровня ее монополизации;

• оздоровление социально-культурной обстановки в стране, распространение международных стандартов не только в производстве, но и потреблении.

К отрицательным последствиям иностранных инвестиций относятся следующие:

• увеличение импорта оборудования, материалов и комплектующих, требующее дополнительных валютных расходов;

• усиление зависимости национальной экономики, угрожающее ей экономической и политической безопасности;

• игнорирование иностранными инвесторами местных условий и особенностей;

• возможная деформация структуры национальной экономики;

• упадок традиционных отраслей национальной экономики;

• усиление социальной напряженности и дифференциации (в частности, за счет более высокой оплаты труда на иностранных предприятиях);

• ослабление стимулов для проведения национальных НИОКР, вследствие ввоза иностранной технологии, что, в конечном счете, может привести к усилению технологической зависимости;

• ухудшение состояния окружающей среды в результате перевода в страну «грязных» производств и хищнической эксплуатации местных ресурсов;

• негативное воздействие на социально-культурные условия, связанное с игнорированием национальных традиций, особенностей;

• иностранные капитальные вложения нередко используются как способ отмывания «грязных денег» из других стран.

Мировой опыт свидетельствует о том, что необходимо очень осторожно относиться к использованию иностранных средств.

3. Обеспечение равновесия основных экономических показателей за счет инвестиционных движений

За годы экономических реформ промышленное производство в России значительно сократилось. Одной из главных причин упадка промышленного производства в некоторых отраслях стала большая степень износа основных производственных фондов, упала их производительность. Медленная замена производственных основных фондов предприятий вызывает их старение. Половина промышленных предприятий имеет низкую рентабельность или убытки и поэтому не может выделить капитальные вложения в воспроизводство и обновление основного капитала предприятий промышленности. На обновление основных фондов требуются большие суммы капитальных вложений. Государство, предприятия и организации выделяют на воспроизводство основных фондов предприятий и отраслей средства, но масштабы их выделения на расширенное воспроизводство основных фондов оказываются ниже потребности.

Специфика России представляется, прежде всего, как:

• общность территории;

• наличие устаревшего производственного аппарата;

• гипертрофированность ВПК при отсутствии целого ряда производств, необходимых для нормальной гражданской экономики;

• нуждается в подъеме сельское хозяйство.

Экономическая жизнь России во многом определяется оборотом промышленного капитала, связанного с инвестиционным циклом.

Коммерческие банки предпочитают не давать кредитов на инвестирование рисковых капитальных вложений с длительными сроками их реализации (строительство, освоение производства) и возврата ссуд с процентами.

Помимо внутренних инвестиций, являющихся основным ядром инвестиционного цикла РФ, с конца 80-х гг. пытаются использовать иностранные инвестиции. Использование иностранных инвестиций является необходимостью, обусловленной системой участия экономики страны в международной торговле и переливом капитала в свободные отрасли предпринимательства.

Существует официальная точка зрения: следует активно привлекать иностранные инвестиции, создавая благоприятный инвестиционный климат. В то же время отмечают и другие мнения о нежелательности широкого доступа иностранного капитала в российскую экономику. Крайним выражением подобных точек зрения является тезис об угрозе «распродажи России» международным монополиям.

Как свидетельствует практика, мировое хозяйство не может существовать без перелива капитала в мировом масштабе, без его постоянной миграции.

Как и другие страны, Россия рассматривает иностранные инвестиции как фактор:

• ускорения технического и экономического прогресса;

• обновления и модернизации производственного аппарата;

• овладения передовыми методами организации производства;

• подготовки кадров, отвечающих требованиям рыночной экономики.

В условиях инвестиционного кризиса в России привлечение иностранных инвестиций становится задачей, от эффективности решения которой, зависят ход, темпы и во многом результаты проводимых реформ. В условиях перехода от одной хозяйственной системы к другой требуется огромное количество инвестиций.

Готовность инвесторов к вложению капитала в экономику той или иной страны зависит от существующего в ней инвестиционного климата.

Политическая нестабильность, экономический кризис предопределяют крайне низкий рейтинг России у западных организаций, занимающихся сравнительным анализом условий для инвестиций и степеней их риска во всех странах мира. В то же время из-за спада производства и накоплений страна испытывает недостаток собственных средств для финансирования капитальных вложений в основные фонды.

Наиболее общим и доминирующим для российских участников является стремление к быстрому личному обогащению и переводу прибыли в валютные средства, что происходит из-за нестабильности курса рубля, его обесценивания. Обеспечение укрепление рубля и роста его ценности относительно остальных валют должно быть одним из лейтмотивов построения цивилизованного рынка в России.

Привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику преследует стратегические долговременные цели создания в России цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала.

Современную правовую базу для иностранных инвестиций в России составляют ряд законов и указов Президента. Действует также ряд конкретных ведомственных инструкций. По своему характеру эти документы подразделяются на 2 группы.

Первая группа — это базисные законы России, нацеленные на переход страны от социалистического способа производства к рыночному хозяйству. Часть из них была принята в 1991—1997 гг.

Основным Законом России является Конституция Российской федерации, принятая 12 декабря 1993г., провозгласившая основы конституционного строя, права и свободы человека и гражданина. Законодательным органом является Федеральное Собрание — Государственная Дума (Парламент) РФ, исполнительным — Президент и Правительство.

Другим важным законом является Гражданский кодекс Российской Федерации в 3-х частях (1994, 1996, 2001).

Вторая группа — это документы, касающиеся непосредственно иностранных инвестиций. Главные среди них — это Закон РФ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ. Этот закон определяет основные гарантии прав инвесторов, определяет правовые и экономические основы привлечения иностранных инвестиций на территории РФ. Положения Закона действуют на территории РФ применительно по всем иностранным инвесторам и предприятиям с иностранными инвестициями. Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ определяет, кто может быть инвестором в России.

В соответствии со ст. 1 Закона РФ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» иностранными инвесторами в России могут быть:

• иностранные юридические лица, включая, в частности, любые компании, фирмы, предприятия, организации или ассоциации, созданные и правомочные осуществлять инвестиции в соответствии с законодательством страны своего местонахождения;

• иностранные граждане, лица без гражданства, советские граждане, имеющие постоянное местожительство за границей, при условии, что они зарегистрированы для ведения хозяйственной деятельности в стране их гражданства или постоянного местожительства;

• иностранные государства;

• международные организации.

Иностранным инвесторам ст. 3 Закона предоставлено право осуществлять инвестирование на территории России путем:

• долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими лицами и гражданами РФ и других республик;

• создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;

• приобретения предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества;

• приобретения прав пользования землей и иными природными ресурсами;

• приобретения иных имущественных прав;

• иной деятельности по осуществлению инвестиций, не запрещенной действующим на территории РФ законодательством.

Валюта РФ используется иностранными инвесторами для осуществления инвестиций в порядке и на условиях, определяемых действующим на территории РФ законодательством.

Отношения, связанные с иностранными инвестициями в РФ, регулируются Законом «Об иностранных инвестициях в Российской федерации», а также иными действующими на территории РФ законодательными актами и международными договорами. Если международным договором, действующим на территории РФ, установлены иные правила, чем те, которые содержатся в законодательных актах РФ, применяются правила международных договоров.

Российское государство законодательно создало гарантии защиты иностранных инвестиций.

Иностранные инвестиции на территории РФ пользуются полной и безусловной правовой защитой, которая обеспечивается Законом «Об иностранных инвестициях в Российской федерации», Указами Президента РФ и другими законодательными актами и международными договорами.

Правовой режим иностранных инвестиций, а также деятельности иностранных инвесторов по их осуществлению не может быть менее благоприятным, чем правовой режим инвестиционной деятельности юридических лиц и граждан РФ, за изъятиями, предусмотренными федеральными законами.

Российское государство гарантирует иностранных инвесторов от принудительных изъятий их имущества.

Иностранные инвестиции в РФ не подлежат национализации и не могут быть подвергнуты реквизиции или конфискации, кроме как в исключительных, предусмотренных законодательными актами случаях, когда эти меры принимаются в общественных интересах. В случаях национализации или реквизиции иностранному инвестору выплачивается быстрая, адекватная и эффективная компенсация.

Решение о национализации принимается верховной законодательной властью РФ. Решения о реквизиции' и конфискации принимаются в порядке, установленном действующим на территории РФ законодательством.

Решения органов государственного управления об изъятии иностранных инвестиций могут быть обжалованы в суды РФ.

Иностранные инвестиции имеют право на возмещение убытков, включая упущенную выгоду, причиненных им в результате выполнения противоречащих действующему на территории РФ законодательству указаний государственных органов РФ либо их должностных лиц, а также вследствие ненадлежащего осуществления такими органами или их должностными лицами предусмотренных законодательством обязанностей по отношению к иностранному инвестору или предприятию с иностранными инвестициями.

Компенсация, выплачиваемая иностранному инвестору, должна соответствовать реальной стоимости национализируемых или реквизируемых инвестиций.

Компенсация должна выплачиваться без необоснованной задержки в той валюте, в которой первоначально были осуществлены инвестиции, или в любой другой иностранной валюте, приемлемой для иностранного инвестора. До момента выплаты на сумму компенсации начисляются проценты согласно действующей на территории РФ процентной ставке.

Инвестиционные споры, в том числе споры по вопросам размера, условий или порядка выплаты компенсации, в соответствии со ст. 9 Закона «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» разрешаются в Верховном Суде РФ или Высшем Арбитражном Суде РФ, если иной порядок не предусмотрен международным договором, действующим на территории РФ.

Споры иностранных инвесторов с государственными органами РФ, предприятиями и организациями РФ по вопросам, связанным с их хозяйственной деятельностью, подлежат рассмотрению в судах РФ либо по договоренности сторон — в третейском суде, а в случаях, предусмотренных законодательством, — в органах по рассмотрению хозяйственных споров.

Государство предоставляет иностранным инвесторам гарантии перевода платежей с иностранными инвестициями. Иностранным инвесторам после уплаты соответствующих налогов и сборов гарантируется беспрепятственный перевод за границу платежей в связи с осуществляемыми ими инвестициями, если эти платежи получены в иностранной валюте, и в частности:

• доходов от инвестиций, полученных, в том числе в виде прибыли, доли прибыли, дивидендов, процентов, лицензионных и комиссионных вознаграждений, платежей за техническую помощь и техническое обслуживание и других вознаграждений;

• сумм, выплачиваемых на основании прав денежных требований и требований по исполнению договорных обязательств, имеющих экономическую ценность;

• сумм, полученных инвесторами в связи с частичной или полной ликвидацией или продажей инвестиций;

• компенсации, предусмотренные в ст.8 Закона «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», т.е. компенсация, выплачиваемая иностранному инвестору, должна соответствовать реальной стоимости национализируемых инвестиций.

Для хранения денежных средств иностранные инвесторы могут иметь текущие и расчетные счета в банках на территории РФ без права перевода сумм с указанных счетов за границу.

В соответствии с российским законодательством на территории РФ предприятия с иностранными инвестициями создаются и действуют в форме акционерных обществ и других хозяйственных обществ и товариществ, предусмотренных Гражданским кодексом РФ и другими законодательными актами.

На территории РФ могут создаваться и действовать следующие предприятия:

• предприятия с долевым участием иностранных инвестиций (совместные предприятия), а также их дочерние предприятия и филиалы;

• предприятия, полностью принадлежащие иностранным инвесторам, а также их дочерние предприятия и филиалы;

• филиалы иностранных юридических лиц.

Установлен следующий порядок создания предприятий с иностранными инвестициями.

Предприятие с иностранными инвестициями может быть создано либо путем его учреждения, либо в результате приобретения иностранным инвестором доли участия (пая, акций) в ранее учрежденном предприятии без иностранных инвестиций или приобретения такого предприятия полностью.

Предприятие с иностранными инвестициями учреждается в порядке, предусмотренном действующим на территории РФ законодательством –Гражданским кодексом РФ и Законом «Об иностранных инвестициях в Российской федерации».

При создании предприятий с иностранными инвестициями, связанных с проведением крупномасштабного строительства или реконструкцией, предварительно проводится соответствующая экспертиза. В необходимых случаях создание предприятий с иностранными инвестициями требует получения соответствующего заключения санитарно-эпидемиологических служб и проведения экологической экспертизы. Все виды экспертиз и выдача разрешений осуществляются в общем порядке в соответствии с действующим законодательством.

Для предприятий с иностранными инвестициями, экологическое воздействие которых может затронуть территорию более чем одной республики в составе РФ, экологическая экспертиза проводится совместной комиссией, создаваемой на паритетных началах.

Выдача разрешений осуществляется Государственными комиссиями РФ по экологии и природопользованию на основании заключения совместной экспертной комиссии.

Государственная регистрация предприятия с иностранными инвестициями осуществляется Министерством финансов РФ или иным уполномоченным на то государственным органом.

28 ноября 1991г. Правительство РФ принимает постановление № 26 «О регистрации предприятий с иностранными инвестициями», в соответствии с которым их регистрация осуществляется правительствами республик в составе РФ. Для государственной регистрации предприятия с иностранными инвестициями определен состав подаваемых документов. Сроки регистрации установлены Законом «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».

Зарегистрированному предприятию с иностранными инвестициями выдается свидетельство о регистрации установленного образца. Предприятие с иностранными инвестициями приобретает право юридического лица с момента регистрации. Информация о регистрации сообщается местным органом власти по местонахождению предприятия. Сообщение о регистрации публикуется в печати.

Отказ в государственной регистрации предприятия с иностранными инвестициями возможен только в случае нарушения действующего законодательства о порядке образования такого предприятия.

При отсутствии по истечении года после регистрации предприятия с иностранными инвестициями документального подтверждения факта внесения каждым из участников не менее 50% указанных в учредительных документах вкладов в уставный фонд орган, зарегистрировавший данное предприятие, признает его несостоявшимся и принимает решение об его ликвидации. Информация об этом должна быть опубликована в печати.

Регистрация ликвидации предприятия с иностранными инвестициями осуществляется зарегистрировавшим его органом на основании акта ликвидационной комиссии и подтвержденного аудиторской организацией ликвидационного баланса.

Предприятие с иностранными инвестициями может осуществлять любые виды деятельности, отвечающие целям, предусмотренным в уставе предприятия, за исключением запрещенных действующим на территории РФ законодательством.

Для ведения страховой деятельности и посреднической деятельности, связанной с движением ценных бумаг, предприятие с иностранными инвестициями должно получить лицензию Министерства финансов РФ. Для ведения банковской деятельности требуется лицензия Центрального банка России.

Предприятие с иностранными инвестициями может на договорной основе определять условия реализации производимой им продукции (работ, услуг) на рынке России, включая цену на нее, а также условия поставок товаров и услуг с этого рынка. Оплата предприятием с иностранными инвестициями поставок товаров и услуг с рынка РФ, в том числе плата за пользование жильем и нежилыми помещениями на территории РФ, производится в валюте РФ.

Предприятия с иностранными инвестициями могут на добровольных началах объединяться в союзы, ассоциации, концерны, межотраслевые, региональные объединения на условиях, не противоречащих антимонопольному законодательству, действующему на территории РФ.

Иностранные инвестиции пользуются полной и безусловной правовой защитой, которая обеспечивается законодательством РФ и международными договорами, действующими на территории России. Условия осуществления иностранных инвестиций и правовой режим деятельности иностранных инвесторов не могут быть менее благоприятным, чем условия осуществления инвестиций и режим деятельности российских инвесторов, кроме изъятий, которые устанавливаются федеральными законами.

Очень важным законом, направленным на создание благоприятных условий для привлечения иностранных инвесторов в сферу недропользования, является Федеральный закон «О соглашениях о разделе продукции», принятый 30 декабря 1995 года (в 1998 г. в него были внесены изменения и дополнения).

Соглашения о разделе продукции – новая для России форма организации инвестиционной деятельности, чаще всего используемая при освоении месторождений полезных ископаемых. Хотя Закон касается всех потенциальных инвесторов, отдельные его положения рассчитаны только на иностранных инвесторов. Этот Закон стал первым в российским законодательстве документом о пользовании недрами, который ввел гражданско-правовой, договорный принцип отношений между государством и частным инвестором (пользователем недр).

Принятие этого Закона объяснялось объективными условиями, сложившимися в российской экономике и характеризовавшимися нехваткой финансовых ресурсов, необходимых для финансирования добывающих отраслей промышленности и для расчетов с инвесторами. Рассматриваемый закон позволял использовать для таких расчетов, т. е. для возмещения затрат инвестора, часть производимой продукции, которая получила название «затратной», или «компенсационной», продукции.

Соглашение о разделе продукции, заключаемое между инвестором (пользователем) и государством, определяется в Законе как гражданско-правовой договор, который обладает некоторыми особенностями, связанными с тем, что право пользования недрами не является обычным, общераспространенным товаром или вещью. Необходимость получения лицензии на право пользования недрами при этом сохраняется, но эта процедура носит не правоустанавливающий, а скорее подтверждающий, регистрационный характер.

Еще одной особенностью Закона «О соглашениях о разделе продукции» является то, что он строит экономику инвестиционного проекта на существенно новой основе. Так, по соглашению о разделе продукции собственностью инвестора становится только часть произведенной продукции. Другая часть поступает в собственность государства. Таким образом, соглашения о разделе продукции – это соглашения, по которым все расчеты между государством и инвесторами ведутся путем раздела произведенной продукции.

Раздел продукции происходит в два этапа:

1) сначала вся произведенная продукция делится на две части: одна

поступает государству в счет выплат за пользование недрами, а другая – инвестору, который делит эту часть на две: «компенсационную», которая возмещает затраты инвестора, и «прибыльную»;

2) «прибыльная» продукция делится на валовую долю инвестора в разделе прибыли и на долю государства в разделе прибыли в пропорции, определяемой в соглашении. Из своей доли инвестор выплачивает налоги государству, а оставшаяся часть составляет его чистую долю в разделе прибыли.

Итак, общая доля инвестора в разделе продукции включает:

• компенсационную продукцию;

• чистую долю в прибыли.

Общая доля государства в разделе продукции состоит из:

• выплат инвестора за использование недр;

• доли государства в прибыли;

• налоговых поступлений.

В настоящее время раздел продукции при пользовании недрами используется более чем в 40 странах мира, причем в зависимости от местных условий в них приняты различные схемы такого раздела. Раздел продукции выгоден инвестору, так как освобождает его от необходимости платить многочисленные налоги, многие из которых отличаются высокими ставками и крайней неустойчивостью.

Выгоден раздел продукции и государству, которое получает справедливую плату за использование инвестором национальных природных ресурсов, причем той их части, к эксплуатации которой собственными силами государство не могло бы приступить в обозримом будущем.

Закон «О соглашениях о разделе продукции» такую возможность предоставляет, благодаря сохранению рентных платежей (роялти), размер которых зависит от конкретных условий.

Рента – регулярно получаемый доход с капитала, имущества или земли (в данном случае от использования недр), не требующий от получателя осуществления предпринимательской деятельности. Так, при богатом месторождении государство устанавливает повышенную ставку рентных платежей, изымая у инвестора сверхприбыль. И напротив, понижение ставок ренты до минимального уровня делает рентабельной эксплуатацию бедных или частично исчерпанных месторождений.

В отличие от других инвестиционных договоров, субъектами которых с российской стороны могут быть любые юридические или физические лица, в соглашениях о разделе продукции российская сторона может быть представлена только государством, от имени которого выступает только Правительство РФ и орган исполнительной власти субъекта РФ, на территории которого расположен предоставляемый в пользование участок недр, или другие уполномоченные ими органы. Партнерами государства по рассматриваемым соглашениям могут быть:

• российские и иностранные граждане;

• российские и иностранные юридические лица-

• объединения юридических лиц (товарищества), не имеющие статуса юридического лица и создаваемые на основе договоров о совместной деятельности.

Государство заключает соглашение с инвестором только на конкурсной основе. Закон устанавливает следующие принципиальные условия такого соглашения:

1). Временный и возмездный характер уступки государством прав пользования недрами.

2). Исключительный характер предоставляемых прав, означающий что без согласия инвестора никто, включая само государство, не вправе осуществлять на территории действия соглашения деятельность, право на которую предоставлено инвестору.

3). Право пользования недрами не дает инвестору права собственности на недра, которое безусловно сохраняется за государством.

Компенсационная продукция и часть прибыльной продукции, являющейся собственностью иностранного инвестора, могут быть вывезены за пределы таможенной территории РФ без Количественных ограничений.

Консервация и ликвидация горных выработок и иных сооружений связанных с пользованием недрами в соответствии с соглашением о разделе продукции, осуществляются за счет создаваемого инвестором ликвидационного фонда, размер, порядок формирования и использования которого определяются указанным соглашением.

Облагаемая прибыль по соглашению о разделе продукции исчисляется как стоимость принадлежащей инвесторам доли прибыльной продукции в рыночных ценах. Закон предусматривает освобождение от взимания налога на добавленную стоимость и акцизов при ввозе на таможенную территорию РФ в рамках соглашения товаров и услуг и вывозе минерального сырья – собственности иностранного инвестора. Закон также устанавливает, что на инвестора, а также на юридических лиц участвующих в выполнении работ по соглашению, не распространяется требование обязательной продажи части валютной выручки. Кроме того, инвесторам гарантируется стабильность условий соглашения на весь срок его действия.

Возможные споры между сторонами соглашения о разделе продукции разрешаются в соответствии с условиями соглашения в судебном порядке, в арбитражном или третейском суде, в том числе и в международных арбитражных институтах.

Еще до вступления в силу Закона «О соглашении о разделе продукции» Правительство РФ подписало три соглашения о разделе продукции:

• проект «Сахалин-1» с компаниями «Эксон», «Содеко», АО «Сахалин морнефтегаз», ГП «Роснефть»;

• проект «Сахалин-2» с компаниями «Маратон ойл», «Макдермот», «Мицуи», «Мицубиси», «Шелл»;

• проект разработки Харьягинского месторождения нефти в Архангельской области – с французской компанией «Тоталь».

После принятия Закона «О соглашениях о разделе продукции» был принят ряд федеральных законов об участках недр, право пользования которыми может быть предоставлено на условиях раздела продукции. Это такие (от 20 октября 1999 г.) два федеральных Закона «Об участках недр, право пользования которыми может быть предоставлено на условиях раздела продукции». Один из них касался участка недр «Северные территории», который включал расположенные на территории Ненецкого автономного округа Хыль-чуюское, Южно-Хыльчуюское, Ярейюское, Инзырейское месторождения углеводородного сырья и перспективный участок недр северной части Калвинского мегавала и Хорейверской впадины. Во втором законе речь идет о Приобском (северном лицензионном участке) нефтяного месторождения, расположенного на территории Ханты-Мансийского автономного округа.

В обоих законах отмечается, что в интересах экономической безопасности РФ переговоры и заключение соглашений о поисках, разведке и добыче минерального сырья на условиях раздела продукции на указанных участках могут осуществляться только на основе конкурсов и аукционов. Исключение составляют случаи, когда поиск, разведка и добыча сырья осуществляются:

• юридическими лицами, которые являются пользователями указанных участков недр;

• юридическими лицами, которые созданы с участием пользователей указанного участка недр;

• объединением юридических лиц, созданным с участием пользователей указанных участков недр.

Передача прав и обязанностей по соглашениям о разделе продукции третьим лицам без согласия государства не допускается.

4. Отрицательная роль иностранных инвестиций в долгосрочном балансе страны

К отрицательным последствиям иностранных инвестиций относятся следующие:

✅ репатриация капитала и перевод прибыли в различных формах (дивидендов, процентов, роялти и др.), что ухудшает состояние платежного баланса принимающей страны;

✅ увеличение импорта оборудования, материалов и комплектующих, требующее дополнительных валютных расходов;

✅ подавление местных производителей и ограничение конкуренции;

✅ усиление зависимости национальной экономики, угрожающее ее экономической и политической безопасности;

✅ игнорирование иностранными инвесторами местных условий и особенностей;

✅ возможная деформация структуры национальной экономики;

✅ упадок традиционных отраслей национальной экономики;

✅ усиление социальной напряженности и дифференциации (в частности, за счет более высокой оплаты труда на иностранных предприятиях);

✅ ослабление стимулов для проведения национальных НИОКР вследствие ввоза иностранной технологии, что, в конечном счете, может привести к усилению технологической зависимости;

✅ ухудшение состояния окружающей среды в результате перевода в страну «грязных» производств и хищнической эксплуатации местных ресурсов;

✅ негативное воздействие на социально-культурные условия, связанное с игнорированием национальных традиций, особенностей и т.д., с насаждением чуждых национальной культуре стандартов, ценностей и форм организации производства, потребления, образа жизни и др.

5. Условия возникновения и мотивационная среда иностранных инвестиций

Инвестиционный климат – степень соответствия политических, социальных, экономических и природных факторов потенциальным намерениям иностранного инвестора. Факторы, влияющие на инвестиционный климат:

1) политические:

- стабильность государственного устройства

- наличие профессиональной администрации, которая проводит экономическую политику, направленную на создание условий для долгосрочного привлечения инвестиций в страну

- наличие госорганов, осуществляющих эффективное и последовательное регулирование финансово-инвестиционного рынка, их информационная открытость для отечественных и иностранных инвесторов

2) правовые:

- законодательная база, обеспечивающая эффективную защиту прав инвестора

- практика правоприменения

3) макроэкономические:

- общее состояние экономики, темпы ее роста, прогноз на ближайшие годы

- фаза экономического цикла, в которой находится экономика страны

- уровень инфляции и безработицы

- средние доходы на душу населения

- уровень цен и оплаты труда

- ставка рефинансирования

- состояние госбюджета и платежного баланса

4) микроэкономические: прибыль, рентабельность, ликвидность, платежеспособность, капитализация, производственная и маркетинговая политика

5) природные:

- средняя температура и сезонность

- риск природных катастроф

- обеспеченность водными и другими ресурсами

6) социальные:

- жизненный уровень населения

- структура доходов и расходов

- степень соответствия квалификации кадров требованиям инвест. процесса

- обычаи делового оборота

7) инфраструктурные:

- развитие транспорта (железные дороги, аэропорты, порты, автодороги)

- обеспечение электричеством и газом

- степень развитости промышленности

Чтобы инвестор осуществил инвестиции за границей, он должен иметь там потенциальную доходность выше, чем в своей стране, при заданном уровне риска. Или более низкий уровень риска при заданных уровнях доходности.

Поскольку инвестирование - длительный процесс, часто приходится сравнивать стоимость денег при начале их инвестирования со стоимостью денег при их возврате в виде будущей прибыли, амортизационных отчислений и др.

Будущая стоимость денег - это сумма инвестированных в настоящее время средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной ставки процента:

FV– будущая стоимость денег

PV– настоящая сумма денег

r– ставка дисконтирования

t- период

Настоящая стоимость денег представляет собой сумму будущих денежных поступлений, приведенных с учетом определенной ставки процента (дисконтной ставки) к настоящему периоду:

Косвенные инвестиционные эффекты:

1) рост налоговых поступлений – увеличение бюджетных поступлений

2) увеличение занятости - повышение уровня жизни населения – рост доходов и расширение платежеспособного спроса

3) улучшение экологической ситуации в результате модернизации устаревшего производства

4) увеличение ассортимента выпускаемой продукции

Инвестор в процессе поиска и выбора проекта руководствуется следующими мотивами, когда решает вложить средства в данной стране в данную отрасль в данный проект:

- поиск возможностей расширения своей доли на конкретном или мировом рынке;

- желание занять место на рынке с учетом роста его потенциала;

- желание занять место на рынке для получения доступа к сырьевым ресурсам;

- желание завоевать место на рынке для предотвращения или ограничения доступа других заинтересованных лиц;

- инвестор теряет рынок в своей стране и хочет восстановить прежние позиции путем прихода на еще неразвитый рынок с хорошим потенциалом;

- инвестор увидел новую область и хочет быть первым на рынке;

- инвестор потерял свой регулярный рынок и продолжает терять деньги на текущих операциях, но у инвестора еще есть деньги, оборудование и желание остаться в бизнесе путем перевода его на новую территорию;

- приобретение существующих производственных мощностей по сравнительно низкой цене;

- достаточно дешевая по сравнению с другими территориями рабочая сила – эффект экономии;

- существующая компания работала неэффективно, а инвестор полагает, что ее можно превратить в прибыльную;

- обслуживающие компании следуют за своей промышленностью для захвата нового бизнеса или сохранения своего;

- инвестор ищет возможности по производству на новой территории, которая находится ближе к конечному рынку, чтобы сэкономить на транспортных расходах;

- диверсификация существующих рисков инвестора (в том числе политических, рыночных, имущественных).

Соотношение краткосрочных и долгосрочных мотивов инвестора зависит от вида инвестирования. При прямых инвестициях преобладают долгосрочные стратегические мотивы. При краткосрочных спекулятивные – купил-продал.